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欧式看上涨期权与看跌期权之间的平价相干.PPT
作者: admin 来源: 原创 时间: 2019-11-09 01:45 查看:

  金融市场学第几章 期权和权证 学完本章后,你应当却以: 了松期权的根本特点、首要典型及载短散布匹 把握看上涨-看跌期权的平价相干 了松布匹莱克-斯科尔斯期权官价公式 了松权证与股票期权的异同点 了松却替换债券 本章框架 第壹节 期权 第二节 权证 第叁节 却替换债券 第壹节 期权 壹、期权市场概述 二、期权合条约的载短散布匹 叁、零数特期权 四、看上涨-看跌期权平价相干 (Put-Call Parity) 五、布匹莱克-斯科尔斯 (Black-Scholes) 期权官价公式 壹、期权市场概述 (壹) 金融期权合条约的定义与种类 (二) 金融期权的买进卖 (叁) 期权买进卖与期货买进卖的区佩 (壹) 金融期权合条约的定义与种类 金融期权 (Option),是指它的持拥有者拥有权在规则限期内按副方商定的标价购置或出产特价而沽壹数某种金融资产(称为标注的金融资产Underlying Financial Assets) 的合条约。 1.限期权买进者的权利瓜分,期权却分为看上涨期权 (Call Option) 和看跌期权 (Put Option)。 2.限期权买进者实行期权的时限瓜分,期权却分为欧式期权和美式期权。 3.依照期权合条约的标注的资产瓜分 金融期权合条约却分为利比值期权、钱币期权 (或称外面汇期权)、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权 (二) 金融期权的买进卖 期权买进卖场合不单要正规的买进卖所,还拥有壹个规模庞父亲的场外面买进卖市场。买进卖所买进卖的是规范募化的期权合条约,场外面买进卖的则是匪规范募化的期权合条约。 鉴于拥有效期 (提交割月份) 不一,相畅通宗标注的资产却以拥有好几个期权种类 余外面,相畅通标注的资产还却以规则不一的协议标价而使期权拥有更多的种类,相畅通标注的资产、相反限期、相反协议标价的期权还分为看上涨期权和看跌期权两父亲类,故此期权种类远比期货种类多得多。 (叁) 期权买进卖与期货买进卖的区佩 1、权利和工干。 关于期权的买进者到来说,期权合条约予以他的条要权利,而没拥有拥有任何工干。 干为给期权卖者担负工干的报还,期权买进者要顶付给期权卖者壹定的费,称为期权费(Premium)或期权标价(Option Price)。期权费视期权种类、限期、标注的资产标价的善变程度不一而不一。 (叁) 期权买进卖与期货买进卖的区佩(续) 2、规范募化 3、载短风险 4、保障金 5、买进卖婚配 6、套期保值 二、期权合条约的载短散布匹 (壹) 看上涨期权的载短散布匹 (二) 看跌期权的载短散布匹 (壹) 看上涨期权的载短散布匹 假定2007年4年11日微绵软股票标价为28.11美元。甲认为微绵软股票标价将上升,故此以0.75美元的期权费向乙购置壹份2007年7月届期、协议标价为30美元的微绵软股票看上涨期权,壹份规范的期权买进卖里包罗了100份相反的期权。这么,甲、乙副方的载短散布匹如次 假设在期权届期时,微绵软股票等于或低于30美元,则看上涨期权就无价。买进方的最父亲载余为75美元 (即0.75100)。 假设在期权届期时,微绵软股票升到30.75美元,买进方经度过实行期权却赚取75美元,扣掉落期权费后,他方好载短顶消。 假设在期权届期前,微绵软股票升到30.75美元以上,买进方就却完成净载余。股票标价越高,买进方的净载余就越多。譬如股票标价升到40元,这么买进方经度过实行期权——也坚硬是用30元的标价购置牌价高臻40美元的股票,却赚取1000美元 (即(40-30)100),扣掉落期权费75美元 (即0.75100),净载利925美元。 从图中却以看出产,假设不考虑时间要斋,期权的价 (即载短) 取决于标注的资产牌价与协议标价的差距。关于看上涨期权到来说,为了表臻标注的资产牌价 (S) 与协议标价 (X) 的相干,我们把S>X时的看上涨期权称为实值期权 (In the Money),把 S=X的看上涨期权称为平价期权 (At the Money),把S

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